裏昂證券全球策略師稱A股還有上漲空間

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裏昂證券全球策略師克裏斯托弗-伍德15日表示，除非政府採取措施為市場降溫，A股市場仍將繼續走高，未來A股還有繼續上漲的空間。
據上海證券報5月16日報導，多次被業界評為“亞洲最佳策略師”的裏昂證券全球策略師克裏斯托弗-伍德(Christopher Wood)有著多年的從業經驗，並且在英國《經濟學人》雜誌從事財經報導10年之久。15日，伍德從全球的視角對中國股市的現狀、前景和面臨的問題作出了獨到的闡述。
伍德認為，對A股市場來說，最關鍵的推動力莫過於股權分置改革，而在過去半年左右時間裏，在香港上市的不少大盤國企股回歸A股，也給內地市場提供了更大的上漲動力。除非政府採取措施為市場降溫，A股市場仍將繼續走高。預計A股市場將和上世紀80年代的東京股市或是台北股市那樣出現持續瘋漲行情的情況相似。 至於泡沫，A股還沒有到出現泡沫的時候。伍德認為，除非政府採取嚴厲的降溫措施，否則內地股市將持續走高。就像當年東京股市和台北股市那樣，市盈率達到50、60甚至70倍。 現在A股的價格已經很高，但還有上行空間。國內利率很低，甚至是負利率，而發行的基金也越來越多，能夠吸引更多的投資人入市。 針對中國經濟，伍德表示，按照傳統的定義，中國經濟並未出現過熱。CPI增長很低，存款利率也很低。在某些領域，中國可能的確存在過熱跡象，但總體上並不存在這樣的問題。 而對中國的QDII新政，伍德表示，從長期來看這是一個具有歷史意義的舉動，對於H股尤其是好訊息，因為相比A股，H股已經出現較大折價。 對於國際基金經理人來說，這當然也是一件好事，因為QDII的鬆綁，長期內意味著更多中國投資人將得以投資於海外市場，這對於國際基金無疑是巨大的機遇。 伍德表示，從長期來說，依然看好印度和新加坡股市。他更偏好新興市場特別是亞洲股市，而在未來10年，伍德最看好的市場是印度股市，這也是他在過去兩年在亞洲最看好的市場。 印度市場從2003年以來一直表現不錯，新興市場最好的公司都在印度市場。不像中國，印度的上市公司大多是私營企業。 這麼說吧，中國和印度的經濟都堪稱奇跡，但印度股市的前景卻似乎要比中國股市更樂觀一些。與中國不同，印度在基礎設施建設方面才剛剛起步，在過去50年中，印度幾乎沒有建設任何基礎設施，可以說，印度目前正處在類似中國經濟改革的初期。印度的經濟增長正在從以往的6%、7%左右加速至8%、9%，我預計在未來10年中，印度經濟增長仍將保持在8%至10%的高水準。當然，中國經濟的高增長也仍在持續，只不過印度有後來居上的趨勢。 當然，從另一個角度看，中國和印度經濟的模式具有互補性，所以如果作為一個全球投資者，你最好既買入中國的股票，又買入印度的股票。中國的繁榮主要由政府推動，而印度的情況則是，政府儘管做了很少的事情，甚至在某種程度上阻礙了經濟發展，但印度經濟仍實現了較快的發展。在中國，股市的藍籌股大多是國營企業，而在印度，大的藍籌股基本上都是私營企業。 從短期來說，H股是不錯的選擇，因為QDII帶來的利多。 伍德還表示，新興市場並未出現泡沫。如果說泡沫，那肯定是在信貸利差(Credit Spread)中。中國和越南股市都很昂貴，但那是因為兩國的流動性都被限制在國內，資金不能流到境外。 針對A股最大風險，伍德指出，短期的風險在於政府是否會推出嚴厲措施給股市降溫，譬如政府突然宣布征收高額資本利得稅，比方說30%。長期來說，內地股市面臨的最大風險之一可能是美國經濟降溫，另一個是通膨可能加劇，使得央行不得不大幅加息。 目前中國內地股市的最大問題在於，上市公司很多都是國營企業，私營企業佔的比重很小。 伍德比較看好的行業為與農村發展相關的股票，水資源和技術相關的企業，以及金融服務、房地產公司。 而就“2?27”全球股市大跌源於中國的看法，伍德認為，中國股市的影響力還沒有這麼大，A股市場主要還是一個相當封閉的市場。至於上次“2?27”的全球股市暴跌，伍德認為主要還是對美國住房市場特別是次級抵押貸款危機的擔憂，投資人擔心這會導致美國經濟大幅降溫，進而波及到全球。 最後伍德表示，近年國際市場特別是歐美的企業併購異常活躍，這主要是因為借貸成本很低，槓桿融資的規模不斷增長。 相比歐美，現在在亞洲的併購活動還不是那麼活躍，這主要有文化上的原因，因為亞洲對於類似的敵意收購行為還不是很能接受。不過，一旦在歐美已經找不到更多的併購機會，國際上大量的私人股權基金也會到亞洲來尋找併購目標。
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上漲是會有，但不是給股民賺的~~主要是飆高的行情下，出貨總是需要有人來承受~~

因此在奧運之前的一段時間，量能大增的情況及股民瘋股的情況下，還是會出現小幅度的倒貨~~

甚至因應宏觀調控的政策，做一段時間的倒貨也有可能~