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〈油價崩跌影響 高盛預估Fed將在3、4月各降息2碼〉〈ltn〉〈2020-03-10〉
本帖最後由 iiifgh 於 2020-3-12 01:30 AM 編輯「金磚之父」歐尼爾：英國央行降息太快 應保留降息子彈
鉅亨網編譯張詩苡2020/03/12 00:32
「金磚之父」歐尼爾：英國央行降息太快 應保留降息子彈 (圖：AFP)
受到武漢肺炎 (COVID-19) 疫情擴大的影響，導致全球經濟受到衝擊，促使美國聯準會於上週宣佈緊急降息 2 碼。而隨後由於國際油價的重挫，更導致市場風險攀升，造成全球股市大跌，因此，英國央行於週三 (11 日) 追隨聯準會 (Fed) 的腳步，宣佈緊急調降利率 50 個基點，由 0.75% 調降至 0.25%，以減輕疫情對於經濟所造成的衝擊。
英國央行基準利率 (圖：Trading Economics)
但是，前高盛首席經濟學家歐尼爾 (Jim O’Neill) 卻對於英國央行的緊急降息表示批評，他指出，由於疫情仍在持續擴大，且英國的確診病例已達 382 例，其中甚至包含英國衛生副部長 Nadine Dorries，因此，英國央行選擇在此時調降利率，是個錯誤的決議，且顯得操之過急。
歐尼爾亦表示，近幾年來，儘管各國央行為了提振持續低迷的經濟，紛紛調降利率至歷史低點，但對於刺激景氣的效用卻不大。他亦指出，為了避免疫情的擴散，消費者皆減少外出頻率、以及取消旅遊計劃，而降息政策對於改善這個狀況，將很難產生任何效用。
除此之外，歐尼爾亦認為，英國央行應保留降息子彈，以在未來消費需求持續萎縮時，鼓勵消費者擴大消費支出。
除了貨幣政策之外，各國政府亦紛紛提出財政寬鬆政策，以對抗疫情所造成的損害。美國總統川普於日前提出了薪資稅的減免政策，此外，市場亦預期，英國財政大臣 Rishi Sunak 將於週三 (11 日) 宣佈擴大財政預算。
對此歐尼爾則表示，自 2008 年金融海嘯以來，由於各國紛紛削減政府預算，導致西方國家的私人投資及公共投資皆呈現低迷態勢。他呼籲各國政府應擴大投資，以刺激全球經濟的成長。
台灣央行的艱難選擇：降息跟還是不跟？
鉅亨網新聞中心2020/03/11 20:29
台灣央行的艱難選擇：降息跟還是不跟？ (圖片：AFP)
隨著全球經濟情勢愈發嚴峻，逼迫原本老神在在的台灣央行陷入艱難抉擇：降息對推動實體經濟效益不高，不降息的話，在全球共同對抗疫情的大環境下似乎缺乏誠意。
台灣央行已連續 14 季未調整基準利率，在今年 1 月底爆發疫情之前，預測表上全是對重貼現率高度一致的魔術數字 1.375%。但隨著澳盛、花旗等外資分析師率先喊出降息，本地經濟學家也開始出現意見分歧。
台灣央行總裁楊金龍將於週四 (12 日) 赴立法院財政委員會備詢，急於從央行身上尋求利率決定蛛絲馬跡的分析師與交易員，將緊盯他如何回應與利率決策的相關答案。
「我覺得 3 月台灣央行降息與不降息的機率是 50% 對 50%。」富邦金控首席經濟學家羅瑋承認這次非常難預測，因為央行承受著外界各種雜音的莫大壓力。
白：聯準會基準利率 藍：台灣央行重貼現率 圖片：Bloomberg
央行選邊站
受訪的經濟學家多同意，央行降息對實體經濟拉動的邊際效果並不高。然而在全球疫情加上石油價格戰的雙重打擊下，選擇站在降息與不降的陣營各有其人。
羅瑋認為，台灣目前疫情控制穩定，且服務業雖然受到衝擊，但製造業隨著中國復工改善，表現並不差；加上台灣根本不缺資金，既然降息的刺激效果有限，應當等待更佳的使用時機，例如疫情更加全面擴散、經濟陷入更深的衰退，才能更顯降息穩定市場的效果。
另外降息空間也是一個因素，美國此次能夠緊急降息，仰仗的是自 2015 年底起連續九次升息後拉出的空間。然而在這段時間，台灣在連續數度降息後即保持利率不變，中間未能跟進美國升息。並且 2015 年以後，台美政策利率並沒有顯著相關。
認為央行有八成機率將降息的元大金控首席經濟分析師陳森林表示，儘管降息工具不如財政政策的效果那麼大，但現在台灣的殖利率曲線過平，短端貨幣市場利率與後端 10 年、甚至 20 年公債所差無幾，對部分靠著貨幣市場短期工具籌資的企業並不公平。央行降息將能實質降低靠短期工具籌資的企業成本，還是有一些真正的降息效果。
當然，也有分析師認為央行降息僅是宣示意義，降與不降其實差別並不大。
元富投顧經濟分析師許芷雁就指出，重貼現率的改變對市場影響不大，對基本面也沒有太大改變，「預防性降息沒有太大壞處。」她說，「不降息也沒有什麼問題，等到需要再動作也可以。」但她認為 3 月台灣央行降息的機率較高，主要因為各國央行都在動作。
降息副作用
倘若台灣央行真的降息，依靠定存利率生活的退休族將首當其衝，銀行的長線風險也將增加，因為台灣的利率趨近於零，金融業的存放貸利差將減少。
「降息就是拿存款戶的錢來補貼借款人。」陳森林說。他與羅瑋都認為，定存利率隨降息下滑後，將同時影響消費活動，反而不利內需復甦。
台灣隔夜拆款利率近期一直維持在 0.16%-0.20% 的近零水準，10 年期公債殖利率也僅有 0.44%，如果央行再度降息半碼，就追平史上最低的重貼現率 1.25%，台灣幾乎無可避免往零利率、甚至負利率國度邁進。
在過去數季公開的會議紀錄中，台灣央行的理事們亦曾多次提出對台灣長期低利率的隱憂及負面衝擊。此次的央行會議將是新一屆理事的首次會議，新增的理事亦多數為大學經濟系的教授，對低利率隱憂料有所討論。
替代選項
在台灣政府祭出新台幣 600 億元的紓困及振興方案後，如果央行選擇了不降息，台灣仍有一些替代的政策選擇。
羅瑋建議，政府在財政政策上可以更有想像空間，例如向過去誠實繳稅的商家退稅，以扶助他們度過難關；或直接對受創企業補貼。
此外，台灣充沛的資金也將成為寬鬆政策的有力後盾。目前台灣銀行業因未能放貸或配置資產，而轉向申購央行發行的存單總額還有約 7.7 兆元台幣，只要央行減少存單發行，就能向市場挹注更多的流動性。
抵禦武漢肺炎衝擊 英國央行緊急降息2碼
ltn 2020-03-11 15:33
武漢肺炎疫情衝擊全球經濟，英國央行也在今天宣布將基準利率從0.75%調降至0.25%。（法新社）
〔財經頻道／綜合報導〕武漢肺炎疫情衝擊全球經濟，各國央行也跟隨美國聯準會的腳步相繼展開降息，英國央行也在今天緊急宣布，將基準利率從0.75%調降至0.25%。
英國央行在聲明中表示，在10日召開的特別會議中，貨幣政策委員會表決一致同意將利率調降50個基點0.25%，也是英國央行自2016年8月以來首度降息。
英國央行也指出，武漢肺炎疫情，已經造成風險資產及商品價格的快速滑落，政府公債殖利率也達到歷史新低，都是風險偏好、英國及全球經濟前景惡化的訊號，並強調金融市場不確定性的指標已經達到了「極端程度」。
武漢肺炎疫情在全球擴散，全球經濟前景面臨衝擊，全球股市也遭受重創。對此，美國聯準會上週宣布突襲降息，為全球央行降息潮吹響號角，包含加拿大、香港都相繼降息，在英國今天跟進後，外界也預料歐洲央行也將同步宣布降息。
至於台灣方面，央行總裁楊金龍也在昨日發布的報告中，認為武漢肺炎疫情對全球經濟負面外溢衝擊將遠大於SARS時期，並警告今年通膨有向下風險，皆被認為是暗示可能降息的訊號。央行理監事會議將在下週四舉行，目前台灣利率已經「14凍」。
油價崩跌影響 高盛預估Fed將在3、4月各降息2碼
ltn 2020-03-10 17:14
投行高盛預測，美國聯準會可能在3月會議上再降息2碼。（法新社）
〔財經頻道／綜合報導〕武漢肺炎（COVID-19）疫情持續升溫，美國聯準會（Fed）上週罕見降息2碼，不過，沙烏地阿拉伯和俄羅斯又爆發原油價格戰，油價狂跌25%，對此，投行高盛預測，Fed在3月會議上可能再降息2碼。
據《路透》報導，聯準會上週已緊急降息2碼，為2008年以來首見。不過這幾日油價崩跌，拖累整體通膨壓力，增加央行進一步寬鬆的迫切性。高盛首席經濟學家哈祖斯（Jan Hatzius）預期，Fed將在3月的議息會議上降息50個基點，4月28、29日的會議上再降息50個基點。
此外，哈祖斯認為，全球其他央行將進一步跟進寬鬆，包括歐洲央行將降息10個基點並增加購債、英國央行降息50個基點、加拿大央行再降息75個基點，以及澳洲央行再降息25個基點。
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